消息方面，下周一早晨美国油籽加工商协会(NOPA)将公布3月份大豆压榨报告。分析师平均预测当月美豆压榨量为1.442亿蒲，较2月份增加大约1400万蒲；平均预测当月美豆油库存为27.48亿磅，较上月下降2400万磅，预测区间为26.84-28.43亿磅。
      据盘后CFTC公布的持仓，截止4月10日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单9.5万张，较前一周减少约1.1万张。

 

      当周，国内大连豆类走势两极分化，可谓“冰火两重天”，连豆与豆粕大幅下挫，豆油则是一枝独秀，屡创新高。周初，豆与粕主力合约呈现弱势格局，但回落幅度不大。周四开始，行情出现大幅下挫，盘中主空资金积极介入，持仓大幅增加，技术形态上发出了看空信号。周五更是随着多头砍仓盘的不断涌现，期价进一步走低，收出一根大阴线。豆油自周三增仓走强后即表现出明显的多头行情，主多积极推动期价一路走高。Y0709迅速上扬，突破7000关口，最高见7042元/吨。但受高位获利回吐盘打压，很快又出现了回落。周五尾市A0709收盘于3121元/吨，M0709收盘于2511元/吨，Y0709收盘于6974元/吨，增仓2664手。

技术上看，连豆与豆粕破位后大幅下跌，尚无企稳之意，四、五月份大豆仍然以弱势为主，建议短期逢反弹积极抛空。豆油因多头资金积极推动，屡创新高，但因涨幅过大，要注意高位回调风险。

 

      基本面上看，目前，国内大豆现货收购范围和数量减少，对市场价格影响力度减弱，加之国内大进口大豆到货增加，豆价压力加大。据海关统计，3月上旬进口豆到货主要集中在华东地区，全国总的到货量为65万吨，3月份预计到港总量在220万吨；4月份的到货初步估计至少在250万吨左右，南美大豆在4月以后到港数量将明显增加，国内大豆届时供应将进一步增加。美国农业部报告具备一定利空成分，且天气可能影响大豆种植面积，预计连豆仍将呈现弱势格局。

 

      国内豆粕现货价格继续稳中有跌，继少数地区跌破2400元/吨价位后，目前多数地区成交价都在2400元/吨以下，江苏地区最低已到2350元/吨左右，局部地区低价位拖累当地市场价格走低。据了解，目前国内局部地区成交尚可，但总体看成交量仍不理想，需关注厂家实际出货量的情况，外盘涨跌暂时影响不大，预计短期豆粕市场仍将持续弱势。

 

      豆油价格的飙升，是由短期国内油厂压榨状况所决定的。目前国内油厂大豆加工成本达到每吨3000元，而按照目前的2400元豆粕现货价，7000元的四级豆油市场价格，油厂加工大豆全面亏损。因此近期油厂停工现象增多，同时大型油厂开工率也有所降低，这使得豆油市场的现货供应偏紧，棕榈油价格的不断攀高也从搀兑替代品的角度对豆油起到提振。
      而中国今年整体性的油脂供应紧张对于豆油价格的高企也是功不可没。从油菜籽而言，今年开春之后，国内长江流域气候反复无常，由于前期气温暖于常年，油菜作物的抽苔期较往年明显提前，但随着3月份之后的连续低温多雨，油菜开花和结荚情况堪忧，市场对于连续第二年的中国油菜籽减产担忧越来越浓，菜油价格也开始逐级回升。 
      山东地区用量最大的花生油也是涨声一片。5升桶装鲁花花生油由原来的87元上涨至99元，涨幅超一成。而国内花生价格已由去年的每吨６０００余元涨至现在的７０００余元。自去年秋天花生减产以来，市场花生价格持续走高，花生供应问题是导致油价上涨的直接原因。
    

      操作上，建议积极参与A0709与M0709的空头交易；Y0709上涨幅度过大，不宜追高，以短线参与为宜。

 

华证期货农产品研发中心  崔伟杰